Importé des États-Unis en France à la fin des années 1990, le LBO (Leverage Buy-out) ou, en français, « achat à effet de levier », consiste à créer une société holding qui finance tout ou partie du rachat d’une entreprise cible en ayant recours à l’endettement bancaire ou obligataire. Toute l’astuce réside dans le fait que la dette sera remboursée par la société achetée. Cette opération augmente considérablement la rentabilité des capitaux propres de la holding qui centralise les résultats. « La holding vient, par exemple, avec 3 millions d’euros et emprunte 7 millions pour racheter une société qui en vaut 10. Au bout de cinq à sept ans, une fois la dette bancaire remboursée, la holding possède alors une valeur de 10 millions d’euros », souligne Pierre Cohen, fondateur de P2C Partners. Les investisseurs auront donc engrangé le triple de leur mise. Grâce à cette méthode, certains groupes, comme Hallouin, Malherbe, Norbert Dentressangle (en son t
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